此次能繁母猪存栏自2022年12月开始连续去化,一直持续到2024年4月,累计幅度达9.2%。本轮能繁母猪去化性能更高、幅度更深,所以,本轮猪价上涨可能更具持续性,这也使得年后猪价的三轮上涨,均未出现大幅回调。今年以来,生猪出栏体重呈现缓慢上升趋势,大致趋势与2022年基本一致,而2022年也是二育对猪价影响较大的一年。复盘2022年的数据,发现2022年5-7月屠宰量的环比出现明显下降,同时出栏体重出现了明显提升,这是压栏与二育量提升阶段的典型表现。目前来看,今年二育的行为大致与2022年类似,但5月份之后屠宰的下降以及体重的提升幅度均不及2022年同期水平,由此表明今年二育节奏更快,较为谨慎。从历史数据来看,2022年10月底标肥价差达到最低后,二育开始集中出栏,2022年11月至2023年1月期间,体重从126.6kg降至123.4kg左右,猪价也从最高的26.6元/kg跌至15元/kg以下。通常,随着需求旺季来临,肥猪对标猪的溢价会逐步扩大,并在春节前后达到峰值,由此导致生猪出栏体重边际增加,造成供应后置和后期猪肉供给集中放量。因此,当标肥价差达到峰值后,猪价将面临二育降库的冲击,但考虑到前期累库要小于2022年,所以回调的幅度也会相比2022年要小。今年四季度,能繁母猪同比的持续下降有望进一步推升猪价。但是,当标肥价差达到峰值后,猪价或将面临二育集中出栏的冲击,考虑到前期二育累库相对谨慎,所以回调的幅度也会相比2022年要小。