近期生猪市场再度掀起波澜。10月下旬以来，猪价在深跌后迎来一波快速反弹，全国外三元生猪均价从不到11元/公斤回升至12.56元/公斤左右，多地猪价进入“6元时代”。
但这波上涨势头正在放缓。据数据显示，10月30日全国外三元生猪均价虽较昨日微涨0.07元/公斤，但涨幅明显收窄，地区间分化加剧——18个省份上涨，12个省份下跌，1个省份持平。
市场呈现出“北方趋稳、南方补涨”的复杂格局。
01市场现状
当前猪价反弹背后是短期因素驱动，并非供需基本面发生根本转变。10月份，生猪市场经历了“深跌-反弹-分化”的波动过程。
双节期间，猪价不涨反跌，甚至创下年内新低。10月中旬，全国外三元生猪出栏均价一度跌至11元/公斤以下，较9月初的14.09元/公斤下跌超过20%。
这一价格已触及近五年低位，养殖端陷入深度亏损。
自10月下旬起，市场出现转机。猪价开启逆势拉涨走势，价格重心逐步回升。截至10月27日，全国外三元标猪出栏均价已回升至11.95元/公斤，较月中低点反弹约8%。
02三大推动力
供应端阶段收紧是首要原因。随着月末到来，规模养殖场出栏计划陆续完成，社会场标猪供应明显减少。
养殖户因看涨后市产生惜售情绪，加之二次育肥活动活跃，分流了部分标猪货源，导致市场供应阶段性收紧。
需求端边际改善同样重要。全国多地气温下降，猪肉消费季节性回暖，终端市场走货速度加快。南方部分地区腌腊需求零星启动，对价格形成支撑。
二次育肥再度活跃是不可忽视的因素。基于当前肥猪与标猪价差，补栏标猪风险降低，二次育肥情绪高涨。这部分需求分流了部分标猪供应，缓解了市场压力。
03潜在风险
生猪产能过剩的基本面并未改变，能繁母猪存栏仍处于高位-1。据正信期货分析，近期现货猪价的快速反弹，主要是由存栏结构失衡叠加阶段看涨情绪的驱动，市场供应宽松趋势未改。
能繁母猪存栏高位决定了短期内供需格局难有根本改善。
标肥价差拉大刺激压栏情绪。截至10月27日，全国肥标差已达0.70元/公斤，较9月末环比增幅超80%。
这一价差变化刺激了养殖端的压栏心理，为后市埋下了潜在风险。
二次育肥拦截资源。截至10月24日，监测样本企业二次育肥出栏占比增加至20.09%。二次育肥分流了部分标猪资源并延长养殖周期，推动整体交易均重增加。
04 11月展望
对于11月份猪价走势，市场普遍呈现“前抑后扬”的预期。
11月上中旬，猪价可能再度面临下行压力。随着养殖端出栏节奏恢复，市场供应将重新增加。而需求端难以快速跟进，供需矛盾可能再度凸显。
11月下旬，猪价或迎来阶段性反弹。随着南方腌腊活动陆续启动，猪肉消费将季节性增长。同时，冬季低温对仔猪成活率的影响也会制约远期供应。
然而，反弹空间预计有限。多位分析师指出，由于生猪供应充足的基本面未改，猪价难以实现大幅上涨。有机构预测，本轮现货上涨高点或在13元/公斤，低点或回调到11元/公斤下方。
但这波上涨势头正在放缓。据数据显示，10月30日全国外三元生猪均价虽较昨日微涨0.07元/公斤，但涨幅明显收窄，地区间分化加剧——18个省份上涨，12个省份下跌，1个省份持平。
市场呈现出“北方趋稳、南方补涨”的复杂格局。
01市场现状
当前猪价反弹背后是短期因素驱动，并非供需基本面发生根本转变。10月份，生猪市场经历了“深跌-反弹-分化”的波动过程。
双节期间，猪价不涨反跌，甚至创下年内新低。10月中旬，全国外三元生猪出栏均价一度跌至11元/公斤以下，较9月初的14.09元/公斤下跌超过20%。
这一价格已触及近五年低位，养殖端陷入深度亏损。
自10月下旬起，市场出现转机。猪价开启逆势拉涨走势，价格重心逐步回升。截至10月27日，全国外三元标猪出栏均价已回升至11.95元/公斤，较月中低点反弹约8%。
02三大推动力
供应端阶段收紧是首要原因。随着月末到来，规模养殖场出栏计划陆续完成，社会场标猪供应明显减少。
养殖户因看涨后市产生惜售情绪，加之二次育肥活动活跃，分流了部分标猪货源，导致市场供应阶段性收紧。
需求端边际改善同样重要。全国多地气温下降，猪肉消费季节性回暖，终端市场走货速度加快。南方部分地区腌腊需求零星启动，对价格形成支撑。
二次育肥再度活跃是不可忽视的因素。基于当前肥猪与标猪价差，补栏标猪风险降低，二次育肥情绪高涨。这部分需求分流了部分标猪供应，缓解了市场压力。
03潜在风险
生猪产能过剩的基本面并未改变，能繁母猪存栏仍处于高位-1。据正信期货分析，近期现货猪价的快速反弹，主要是由存栏结构失衡叠加阶段看涨情绪的驱动，市场供应宽松趋势未改。
能繁母猪存栏高位决定了短期内供需格局难有根本改善。
标肥价差拉大刺激压栏情绪。截至10月27日，全国肥标差已达0.70元/公斤，较9月末环比增幅超80%。
这一价差变化刺激了养殖端的压栏心理，为后市埋下了潜在风险。
二次育肥拦截资源。截至10月24日，监测样本企业二次育肥出栏占比增加至20.09%。二次育肥分流了部分标猪资源并延长养殖周期，推动整体交易均重增加。
04 11月展望
对于11月份猪价走势，市场普遍呈现“前抑后扬”的预期。
11月上中旬，猪价可能再度面临下行压力。随着养殖端出栏节奏恢复，市场供应将重新增加。而需求端难以快速跟进，供需矛盾可能再度凸显。
11月下旬，猪价或迎来阶段性反弹。随着南方腌腊活动陆续启动，猪肉消费将季节性增长。同时，冬季低温对仔猪成活率的影响也会制约远期供应。
然而，反弹空间预计有限。多位分析师指出，由于生猪供应充足的基本面未改，猪价难以实现大幅上涨。有机构预测，本轮现货上涨高点或在13元/公斤，低点或回调到11元/公斤下方。
