导读：时光荏苒，进入11月份，立冬节气在即，在国内生猪市场，近期，猪价表现呈现“筑底反弹”的局面！传统金九银十月份，基于官方政策性调控，生猪跨区流通受限，且，受去年末母猪存栏处于高位，市场对于猪价前景呈现一致性看空的局面，多元主体出栏积极，双节前后，猪价呈现单边下降的走势！尤其是，节后，需求短暂惯性回落，养殖端恢复出栏节奏，猪价创下了新低，外三元标猪触底5.5元/斤！
近期国内生猪市场呈现“短暂反弹后再度走弱”的格局。10月中下旬因天气转冷提振消费，加之标猪价低吸引二次育肥，猪价一度快速回升至6元/斤以上。但进入11月初，市场看涨情绪消退，受二次育肥转为观望、终端猪肉消费跟进不足等因素影响，猪价冲高回落，预计短期将面临“易跌难涨”的压力。
受三季度生猪价格深度下跌影响，主要上市猪企盈利普遍承压。牧原、温氏、新希望三大猪企2025年三季报显示，第三季度归母净利润均同比大幅下降，其中新希望降幅尤为显著。
涨势未能延续，市场冲高回落
随着10月中旬冷空气活动频繁，且，在较强冷空气横扫南北过后，北方多地提前入冬，南方地区也一夜“由夏入秋”，天气转凉，带动猪肉需求回升，鲜品猪肉购销增加，尤其是，市场饮食结构从清淡转为滋补，肥猪消费能力提升！但是，基于前期养殖端出栏增量，中大猪出栏基本殆尽，肥猪供应偏少，价格逆势拉涨，这提振了养殖端信心，市场惜售现象增多！且，标猪价格创下4年以来新低，市场对于猪价前景悲观心态减弱，二育逢低入场积极，猪价开启涨价模式，短短半月时间，标猪涨至6.31元/斤，猪价重返“6元时代”，部分高价地区，标猪报价涨至6.5元/斤以上！
可惜，此番猪价上涨“后劲不足”，进入10月末以及11月初，虽然，猪价底部支撑存在，但是，碍于情绪减弱，市场呈现冲高回落的走势，价格重心略有下移，短期内，猪价或呈现“易跌难涨”的局面，价格重心或再次跌破12元/公斤！
目前，生猪市场多空并存，虽然，月初，主流头部猪企出栏计划减少，受10月集团猪企出栏节奏较快，且，标肥价差走扩，集团猪企出栏均重下降，规模猪企出栏压力减轻，短暂头部猪企有缩量现象，这对于市场有一定支撑！
由于此前猪价重心上移，二次育肥补栏成本也显著提升，虽然，饲料成本变化不大，但是，碍于二育对于猪价前景信心依然谨慎，大部二育出现观望的现象，市场对于标猪需求承接能力减退！且，在猪肉购销方面，由于短期内需求缺乏明显契机，内销市场需求增量有限，而集团需求跟进不佳，尤其是，气温下降，居民旅游以及外出就餐减少，鲜品猪肉购销冷清，主流屠宰场减量开工，部分屠企受毛白价差不足，压价心态依然偏强！
因此，基于供需调整，预计，11月3日，外三元标猪报价在12.40元/公斤，后市关注集团猪企出栏节奏的变化！
三大上市猪企三季度净利润均同比大幅下降
受三季度猪价大幅下跌影响，上市猪企业绩出现下滑。
据牧原股份、温氏股份、新希望三大上市猪企发布的2025年三季报显示，第三季度，三大上市猪企归母净利润均同比下降。
三大上市猪企2025年三季度主要财务指标。制表澎湃新闻
从营收来看，第三季度，牧原股份和温氏股份的营收均同比下降，新希望营收同比增长。前三季度，温氏股份营收同比微降，牧原股份和新希望同比增长。
第三季度，牧原股份实现营业收入353.27亿元，同比下降11.48%。温氏股份营业收入259.37亿元，比上年同期下降9.76%。新希望实现营业收入288.79亿元，同比增长4.51%。
前三季度，牧原股份实现营业收入1117.9亿元，同比增长15.52%。温氏股份营业收入757.88亿元，比上年同期下降0.03%。新希望实现营业收入805.04亿元，同比增长4.27%。
从盈利状况看，第三季度，三大上市猪企归母净利润及扣非净利润均同比下降。前三季度，牧原股份和新希望的归母净利润和扣非净利润同比增长，温氏股份同比下降。
第三季度，牧原股份归属于上市公司股东的净利润42.49亿元，同比下降55.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47.97亿元，同比下降53.62%。温氏股份归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%；扣非净利润16.33亿元，同比下降68.07%。新希望归母净利润512.55万元，同比下降99.63%；扣非净利润1630.36万元，同比下降98.8%。
前三季度，牧原股份归属于上市公司股东的净利润147.79亿元，同比增长41.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润154.73亿元，同比增长37.90%。温氏股份归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%；扣非净利润48.89亿元，同比下降24.60%。新希望归母净利润7.6亿元，同比增长395.89%；扣非净利润7.17亿元，同比增长1788.24%。
据中国养猪网的数据，三季度生猪价格出现明显下滑，从6月30日的14.7元/公斤下降至9月30日12.24元/公斤，一度还跌破11元/公斤。
与此同时，猪企的养猪成本也有所下降。如，据2025年三季报交流会上表示，其生猪养殖完全成本呈现逐月下降趋势，9月已降至11.6元/公斤，较1月下降1.5元/公斤，成本下降均来源于生产成绩改善与期间费用摊销下降。据牧原股份更早前披露的数据，其生猪养殖完全成本从1月的13.1元/公斤逐月下降至7月11.8元/公斤，今年制定的成本目标是全年平均12元/公斤，年底计划降至11元/公斤。
