“金九银十”告一段落，猪价“旺季不旺”一语成谶，10月中旬，标猪降至5.5元/斤，价格创下了四年以来新低……
猪价旺季不旺，价格下跌的逻辑，个人分析如下：
其一，基于去年5-11月母猪存栏逐月增加，按照母猪存栏影响10个月后标猪供应，理论来看，2025年二季度，生猪产能逐步释放，9月适重标猪供应达到阶段性峰值！且，受母猪产能效率提升，前期放养公司提前布局采购仔猪育肥，供应呈现出栏踩踏的局面！
其二，消费跟进不佳，由于今年夏季南北多地炎热天气旷日持久，内销市场需求持续难以改善，而传统“金九银十”月份，南方高温持续，而北方持续秋雨，人员流动受到抑制，鲜品猪肉购销增量不佳，需求对于猪价支撑不足！
其三，官方政策性调价，此前，官方频频召开生猪产业调控的座谈会，明确了产能去化以及限制二育等方针，这增加了市场产能去化的积极性，南北地区，集团猪企减重出栏意愿偏强，进一步增加了供应过剩的局面！
叠加，生猪跨区调运受限，南方零星出现“小非”现象，市场基本面承压，猪价呈现超预期下跌的走势！虽然，10月末，猪价勉强涨入“6元时代”，可惜，自上月末以来，猪价以波动下跌为主！
截至目前，外三元标猪报价在11.78元/公斤，折合生猪1斤不足5.9元，养殖户这下“坐不住”了，那么，猪价前景如何，旺季猪价咋就涨不动呢？
从市场供需现状来看，目前，猪价维持横盘偏弱的走势，在需求方面，国内主流消费城市，北京以及上海市场，北京主流批发市场白条报价上涨0.1~0.3元，市场购销冷清，走货表现缓慢。在上海市场主流白条成交价在15.1~15.18元/公斤，部分市场存在烂市的局面！从机构数据分析，截至目前，样本屠宰场白条出厂均价在15.33元/公斤，而毛猪价格在11.78元/公斤，毛白价差-3.55元/公斤，主流屠企亏损压力存在，屠宰场缺乏订单，以销定产为主，开工率维持偏低运行的局面！
在供应方面，从市场反馈显示，国内主流头部以上猪企出栏节奏一般，社会面猪场出栏积极性一般，尤其是，生猪均价偏低，养殖面临亏损的局面！从机构调研，截至本周，外购仔猪以及自繁自养，头均亏损在121元和64元左右，养殖端存在一定扛价心态，屠宰场上猪节奏略显缓慢，猪价存在一定支撑！
因此，基于供需现状，目前，生猪市场以横盘震荡为主，价格以小幅涨跌拉锯为主！而关于猪价“旺季不旺”，上涨艰难，个人分析，主要受供需格局影响！
一方面，生猪产能处于集中兑现阶段，虽然，年初母猪存栏略有下降，但是，由于年内集团猪企出栏利润尚可，产能去化不积极，且，受母猪生产效率提升，PSY普遍在26~28头左右，这进一步加剧供应压力！部分机构认为，2026年二季度前生猪产能极为宽松，这也造成国内生猪2601合约持续偏低运行！
从数据了解，11月份，调研显示规模猪企出栏环比减少2.54%，但是，出栏计划仍高达1390.47万头，折合日均出栏在46.35万头，供应压力存在！而本月中上旬，市场存在压栏惜售现象！但是，随着标肥价差收窄，肥猪供应能力增加，部分养殖户出栏意愿逐步转强，猪价面临较大的供应压力！
另一方面，传统需求旺季，近期，猪肉购销缺乏增量，从数据显示，样本屠企开工率仅有33.6%左右，西南地区传统腌腊市场屠宰场日均屠宰量偏低，腌腊尚未兑现，而居民替代消费普遍，市场跟进略显不足！
由此分析，在多空博弈下，猪价短暂以磨底为主！不过，随着11月中下旬，气温进一步下降，消费跟进逐步回升，南方腌腊集中兑现，猪价或有短暂偏强的走势，但是，考虑养殖端出栏压力存在，年末集团猪企存在冲量的现象，猪价上涨仍面临较大的难度！
猪价旺季不旺，价格下跌的逻辑，个人分析如下：
其一，基于去年5-11月母猪存栏逐月增加，按照母猪存栏影响10个月后标猪供应，理论来看，2025年二季度，生猪产能逐步释放，9月适重标猪供应达到阶段性峰值！且，受母猪产能效率提升，前期放养公司提前布局采购仔猪育肥，供应呈现出栏踩踏的局面！
其二，消费跟进不佳，由于今年夏季南北多地炎热天气旷日持久，内销市场需求持续难以改善，而传统“金九银十”月份，南方高温持续，而北方持续秋雨，人员流动受到抑制，鲜品猪肉购销增量不佳，需求对于猪价支撑不足！
其三，官方政策性调价，此前，官方频频召开生猪产业调控的座谈会，明确了产能去化以及限制二育等方针，这增加了市场产能去化的积极性，南北地区，集团猪企减重出栏意愿偏强，进一步增加了供应过剩的局面！
叠加，生猪跨区调运受限，南方零星出现“小非”现象，市场基本面承压，猪价呈现超预期下跌的走势！虽然，10月末，猪价勉强涨入“6元时代”，可惜，自上月末以来，猪价以波动下跌为主！
截至目前，外三元标猪报价在11.78元/公斤，折合生猪1斤不足5.9元，养殖户这下“坐不住”了，那么，猪价前景如何，旺季猪价咋就涨不动呢？
从市场供需现状来看，目前，猪价维持横盘偏弱的走势，在需求方面，国内主流消费城市，北京以及上海市场，北京主流批发市场白条报价上涨0.1~0.3元，市场购销冷清，走货表现缓慢。在上海市场主流白条成交价在15.1~15.18元/公斤，部分市场存在烂市的局面！从机构数据分析，截至目前，样本屠宰场白条出厂均价在15.33元/公斤，而毛猪价格在11.78元/公斤，毛白价差-3.55元/公斤，主流屠企亏损压力存在，屠宰场缺乏订单，以销定产为主，开工率维持偏低运行的局面！
在供应方面，从市场反馈显示，国内主流头部以上猪企出栏节奏一般，社会面猪场出栏积极性一般，尤其是，生猪均价偏低，养殖面临亏损的局面！从机构调研，截至本周，外购仔猪以及自繁自养，头均亏损在121元和64元左右，养殖端存在一定扛价心态，屠宰场上猪节奏略显缓慢，猪价存在一定支撑！
因此，基于供需现状，目前，生猪市场以横盘震荡为主，价格以小幅涨跌拉锯为主！而关于猪价“旺季不旺”，上涨艰难，个人分析，主要受供需格局影响！
一方面，生猪产能处于集中兑现阶段，虽然，年初母猪存栏略有下降，但是，由于年内集团猪企出栏利润尚可，产能去化不积极，且，受母猪生产效率提升，PSY普遍在26~28头左右，这进一步加剧供应压力！部分机构认为，2026年二季度前生猪产能极为宽松，这也造成国内生猪2601合约持续偏低运行！
从数据了解，11月份，调研显示规模猪企出栏环比减少2.54%，但是，出栏计划仍高达1390.47万头，折合日均出栏在46.35万头，供应压力存在！而本月中上旬，市场存在压栏惜售现象！但是，随着标肥价差收窄，肥猪供应能力增加，部分养殖户出栏意愿逐步转强，猪价面临较大的供应压力！
另一方面，传统需求旺季，近期，猪肉购销缺乏增量，从数据显示，样本屠企开工率仅有33.6%左右，西南地区传统腌腊市场屠宰场日均屠宰量偏低，腌腊尚未兑现，而居民替代消费普遍，市场跟进略显不足！
由此分析，在多空博弈下，猪价短暂以磨底为主！不过，随着11月中下旬，气温进一步下降，消费跟进逐步回升，南方腌腊集中兑现，猪价或有短暂偏强的走势，但是，考虑养殖端出栏压力存在，年末集团猪企存在冲量的现象，猪价上涨仍面临较大的难度！
