2025年，我国生猪养殖行业在供需失衡、价格低迷和亏损扩大的困境中持续磨底。然而，政策引导与市场力量正共同倒逼产能加速去化，行业格局面临深刻重塑，而生猪养殖企业也正面临行业周期底部和估值底部的双重局面。

　　供给量总体维持高位

　　2025年，生猪供给量总体维持高位，加剧了市场供需矛盾。根据农业农村部数据，2025年前三季度全国生猪出栏量达5.30亿头，同比小幅增长1.85%，处于近五年同期次高水平（仅低于2023年）。2025年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。

　　同时，仔猪价格大幅下降，深度跌破生产成本。据广发证券研报数据，9月中旬以来，养殖亏损影响行业情绪，仔猪价格快速下行，仔猪销售亦陷入亏损，当前7千克仔猪价格跌至209元/头，远低于行业生产成本。

　　产能去化节奏有望提速

　　在养猪行业供给处于高位的背景下，生猪价格持续下跌，导致行业普遍陷入亏损。不过，业内认为，2026年养猪行业有望迎来行业周期拐点，这主要源于政策和市场的共振。

　　政策层面或成为生猪产能去化的关键推力，反内卷和产能调控加速行业出清。2025年7月，农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，明确以反内卷为导向，要求头部企业控制产能、地方落实调减任务。

　　2025年9月，国家发展改革委联合农业农村部等有关部门召开生猪产能调控座谈会，会议再次释放减产能的明确政策信号，头部养殖集团中短期内将不再为行业带来增量产能。

　　头均亏损超400元。价格处于历史低位，行业快速陷入深亏，市场化去产能启动是确定的。

　　在行业低迷期，成本控制成为企业生存发展的关键。目前行业成本分化显著，头部企业凭借多方面优势构建起竞争壁垒。例如，浙商证券研报数据显示，某头部上市公司2025年10月养殖成本降至11.3元/千克，而部分中小企业成本仍高于14元/千克。

　　这种分化推动行业集中度进一步提升。据东方证券研报数据，2024年TOP20生猪养殖企业出栏量占比升至27.63%，较2023年增加3.04个百分点。龙头企业通过低成本、高现金流韧性穿越周期，中小散户持续退出，行业格局向规模化、集约化演进。

　　明年上半年压力仍较大

　　据广发证券研报，展望2026年，上半年行业整体供给压力相对较大，预计2026年上半年猪价继续低位震荡；而2025年三季度以来行业母猪产能去化节奏逐步加快，对应2026年下半年供需有望逐步改善，猪价或震荡上行，广发证券判断2026年中期猪价有望迎来拐点。

　　当前生猪养殖行业正处于产能去化的关键窗口期。政策精准调控与市场亏损倒逼，共同驱动供给端加速出清。成本分化、集中度提升与产业链整合将重塑行业竞争格局，龙头企业有望在周期反转中率先受益。2026年，随着供需关系逐步再平衡，行业或迎来新一轮景气起点，具有成本优势和资金实力的龙头企业，有望在本轮周期反转中获得更大发展空间.