根据农业农村部数据，截至2025年6月末，全国能繁母猪存栏量为4043万头，仍比正常保有量高出3.7%。按照10个月的养殖周期推算，这部分过剩产能将持续作用于2026年上半年市场供应，这意味着至少在2026年6月前，猪价运行仍将总体偏弱。

　　但转折点或许已悄然孕育。自2025年年中开始，官方主导的去产能行动效果显现，10月份能繁母猪存栏量降至3990万头，这是自2024年5月以来首次跌破4000万头关键线。行业龙头也同步调整。牧原股份12月底能繁母猪存栏323.2万头，较9月减少7.3万头，同比大幅下降28万头；新希望同期能繁母猪也已降至75万头以下。供应端的曙光，预计在2026年下半年才会更加明确，并对猪价形成实质性支撑。

　　2025年，行业反内卷行动中的两条关键措施——降体重和限二次育肥，已对短期供应产生了直接影响龙头企业带头执行：牧原股份肥猪出栏均重从2025年5月起持续下降；在官方限制二次育肥政策落地后，牧原、温氏、新希望等头部企业明确表示，已禁止向二次育肥客户出售商品猪。若这两项政策在2026年执行更为彻底，将对市场供应产生更为积极的影响，有助于缓解阶段性供应过剩压力。环保政策的收紧成为另一个关键变量。

　　2025年7月，《地方党政领导干部生态环境保护责任制规定》出台，环保成效直接与地方官员政绩考核挂钩。各地随之推出更严格的治理措施和排放标准。这场“环保风暴”可能淘汰约30%无法达标的养殖产能，进一步加速行业落后产能出清。然而，能繁母猪数量下降并非故事的全部。一个不容忽视的事实是：行业生产效率正在大幅提升。截至2025年底，行业平均PSY已从2024年的21头提高至26头。掌握市场话语权的集团猪企，更是在2025年第四季度纷纷更换高产母猪，PSY有望升至30-33头水平，这在一定程度上抵消了能繁母猪存栏量下降带来的供应减少效应。

　　进口猪肉方面，尽管2025年底对欧盟相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，但进口总量对国内市场影响微弱。2025年11月中国进口猪肉6.08万吨，同比下降34.3%，创年内新低；1-11月累计进口量同比下降6.2%。国内供应充足和价格优势，使进口猪肉难以对供应端产生实质性冲击。与供应端的复杂变化相比，需求端的情况更为稳定，但也更缺乏惊喜。猪肉消费的基本盘保持稳定，但消费结构正在悄然改变。受健康饮食观念影响，猪肉在居民肉类消费中的占比已从62%降至55%。其中，禽肉替代约4%，牛羊肉替代约2%，水产及其他替代品替代约1%。这意味着猪肉消费面临结构性增长瓶颈。

　　传统的节假日“旺季”对价格的提振效应正在逐年减弱，集中采购需求被分散，这也抑制了价格大幅上涨的空间。

　　综合多方因素，卓创资讯生猪行业分析师邹莹吉预测，2026年上半年猪价月均价预计在11.4元/公斤至11.8元/公斤之间运行