导读：数据摆出来你就懂了：全国外三元生猪均价从6月26日的9.47元/公斤，一路飙到7月6日的11.06元/公斤，短短10天涨了1.59元，涨幅差不多16.8%。广东、福建的外三元都冲到11.7以上，南方好几个省直奔12元去了。这意味着，之前在10元以下趴了快四个月、4月份甚至跌破9元创了近20年新低的猪价，时隔四个月又站回10元大关。

　　好不容易熬出头，养猪人心里那股子劲又上来了：下半年猪价高点到底能涨到多少？这事，机构们吵得可热闹了。

　　一、主流派：高点12—12.5元，别指望暴涨

　　Mysteel调研了239家产业链企业，结论挺有代表性：

　　45%的企业认为高点出现在12月；

　　29%倾向11月；

　　16%判断在10月。

　　大伙的主流看法是下半年"前稳后高"，把宝压在四季度消费旺季上。Mysteel自己的判断是：下半年价格重心比上半年小抬高一点，整体"底部企稳、温和回升"，高点在12.0—12.5元/公斤。

　　供给端产能去化是启动了，可人家PSY（每头母猪一年能提供的小猪数）也上来了，对冲掉一部分减量；需求端四季度屠宰量环比能涨20%—25%，但冻品库存还在高位，把反弹空间压得死死的。

　　华泰期货说得更直白：下半年供需比二季度低谷是好点了，但全年供给宽松基本是板上钉钉，这波上涨顶多算"阶段反弹"，别当反转看。

　　二、乐观派：13—15元，缺口来了

　　高盛是这拨里最敢喊的。它的基准预测：2026上半年过剩6%，下半年直接转成短缺5%，猪价从9.4元回升到15元/公斤。逻辑是母猪配种到肥猪出栏有6到9个月滞后期，上半年深亏逼着行业出清，下半年商品猪出栏同比要缩4%—7%，供需一紧，价格就上去了。

　　还有分析说，如果产能按计划接着减——25家头部企业2026年1月底前再调减100万头能繁，猪价有望回到13—15元。东海期货也判断10到12月年末企稳在12—14元，可能现年内高点。

　　三、三道"紧箍咒"，把猪价死死摁住

　　别光听乐观的，三块压舱石得看清：

　　1.产能基数还是偏高。到一季度末，能繁母猪存栏约3904万头，比农业农村部定的3750万头正常保有量上限还高出154万头——去化这活儿，远没干完。

　　2.效率提升对冲了减量。头部企业PSY普遍突破24头、部分能到30头，“减了产能"不等于"减了产量”，这点最容易被忽略。

　　3.冻品库存高位。全国重点屠宰企业冻品库容率处在历史高位，下半年出库积极性高，那可是实打实的"隐性供应"，专治各种上涨。

　　四、综合判断：大概率12—13元，别上头

　　把各方的底牌摊开看：下半年猪价高点大概率落在12—13元/公斤，时间节点在11—12月；最乐观的情形，前提得是产能去化超预期、消费旺季又集中释放，才有机会摸一摸13—15元。

　　但有个扎心的事实得说透：哪怕真回到12元/公斤，也只是刚爬回行业平均成本线附近。机构测算，行业平均成本约11—12元/公斤，中型场和散养户成本更高，能到13—14元。换句话说，涨回12元，很多人也就是刚解套、勉强不亏，离"闭眼赚"还早。

　　广发证券中期策略也点明：2026年Q2大概率是本轮周期最低点，上半年自繁自养头均亏了约238元/头，底部已现、蓄力反转，但过程是磨出来的，不是一蹦就到位。