能繁母猪需要经过4.5—5 个月的妊娠期和哺乳期，然后可生产9—10头仔猪，一月龄左右的仔猪可以供应到市场，作为育肥场采购，而仔猪需再长约5个月就可以作为商品猪流通到市场上。能繁母猪作为一种生物资产，其从出生到养成能繁母猪大约需要8个月的时间。
 

　　因此，生猪建产能到实现商品猪生产，一个真正意义上的生产周期实际需要将近1.5 年。
 

　　【问题2：本轮猪周期怎么了?】
 

　　猪价早已越过周期底部
 

　　从反映生猪养殖盈利能力的猪粮比走势来看，上一周期的谷底为2010年6月初，到现在已经经历了近5年的时间，按照周期性的波动规律，目前猪价的位置应该已经越过周期的底部，进入上涨通道了。
 

　　从能繁母猪来看，猪价早已具备反弹基础
 

　　我们将生猪价格与11个月之前的能繁母猪存栏量相对比，发现二者存在非常强的负相关关系，现实的数据显示能繁母猪存栏量走势可以用来预测10-11个月之后的生猪价格走势。
 

　　能繁母猪存栏量在2012年10月达到高点，11月开始降低，根据上面的关系，如果猪肉的供需系统没有出现变化，我们可以判断生猪价格将在2013年三季度后期具备较为坚实的上行动力。而根据产业链中的各种现实情况(包括疫病、规模化程度等)，猪周期应该是趋于扁平化的，也就是猪价应该有一个较为温和上行周期。
 

　　需求端的变化使得猪价有可能突破扁平化，迎来大周期
 

　　前几轮猪价大周期是蛛网模型加供给曲线移动形成的。依据传统判断猪周期的方法，本轮猪周期应该早已进入上涨通道，然而到目前为止猪价仍在底部徘徊。
 

　　我们认为蛛网模型中的猪肉供给曲线在目前情况下移动较为缓慢，消费曲线在当前经济形势下的变动更加值得关注。
 

　　2015-2106年具备形成猪价周期大反弹的条件：与2010年那一轮周期相比，虽然我们认为消费端偏弱，但亏损期更长，亏损深度更大，母猪主动淘汰有足够时间，被动淘汰已经来临。而导致长时间亏损和过剩产能淘汰的原因就是猪肉消费的下滑，供大于求的状况维持时间足够长，使得淘汰过剩产能有了足够时间，甚至过度淘汰。
 

　　【第三个问题：猪价短期走势如何?】
 

　　要判断猪价的短期波动，就需要找一个对比标准，我们认为2013年的生猪市场是一个比较好的比较年份。通过供需格局月度走势的对比，我们判断4月份猪价开始上涨，年内高点或超17元/公斤。
 

　　以2013年为比较坐标
 

　　2013年本应是生猪市场供需格局转换的平衡年。2013年生猪市场的走势基本上处于供需平衡的态势，有两点理由：
 

　　1、全年猪粮比平均为6.17，基本在盈亏平衡线左右;
 

　　2、能繁母猪存栏量小范围波动，中间还有一点回弹。
 

　　经过2013的平衡，2014年的生猪市场本应该是逐步回升的，然而，经济增速进一步放缓、反腐倡廉的深化以及禽流感扰动的消失，需求端骤然改变，使得生猪供求格局需要寻求再平衡。2015年，生猪供求格局将发生逆转，猪价将开启上升通道。
 

　　供需结合：4月份猪价开始上涨，年内高点或超17
 

　　需求端2015潜在需求较13年降低了10%左右，而供给端存栏同比降幅将继续扩大。
 

　　将潜在需求量的走势和生猪存栏的走势放在一起对比，今年3月生猪的供需格局将和2013年3月达到差不多相同的状态。而从今年4月份开始，生猪存栏量同比下降幅度将大幅度超过10%，生猪供求的格局渐渐将好于2013年同期。