我们观察2013年的情况，猪价1月中旬一直跌到4月上旬，从4月中旬开始进入上涨通道。
2015年的情况是1月和2月供需格局略差于13年同期，3月份达到差不多相同情况或略好。目前来看，3月份剩下的一段时间猪价涨跌将处于胶着状态。
今年进入4月份之后，生猪供求格局较13年将明显改善，而13年4月中旬猪价开始反弹，所以今年4月份后猪价开始反弹的概率是很大的。
2013年猪价反弹的情况是从4月中旬最低价11.67上涨到9月中旬的16.15，上涨幅度38.4%。而2015年的未来几个月，供需格局较13年同期将明显改善，猪价的反弹空间将更大。假定今年的反弹幅度达到45%，则猪价高点将达到17元/公斤。
【第四个问题：是反弹还是反转?】
PSY的问题，当前母猪确实不多了
而用各年度的出栏量除以前一年年底的能繁母猪数量计算的PSY(一头能繁母猪一年可以提供的商品肥猪数量)近些年是不断提升的。2015和2016年PSY预计将继续上升。
能繁母猪数量：截至2015年1月，能繁母猪存栏量4190万头，到3、4月份预计将降低到4000万头左右。
2016年生猪需求量：2013年生猪出栏7.16亿头，2015年潜在需求下降10%，约为6.5亿头。假设2016年增长1%，则生猪潜在需求头数为6.57亿头。
如果以4000万头能繁母猪来支持6.57亿头的出栏，则PSY达到了16.4，高出2014年1.53头。而从2010年到2014年，PSY的提升也只有1.89头，可见4000万头左右的能繁母猪数量已经不是太多，可以支持一个比较大级别的猪价反转。
本轮养殖底部实际亏损远超上一周期
当然，有不少人对农业部的数据有所质疑，那我们来看没有"水分"的数据。
猪粮比可以表征养殖的悲观现状和预期，但并不能精确地表示养殖的盈利与亏损程度，因为养殖时使用的饲料是在养殖过程中不断购买的，特别是育肥阶段饲料用量比较大。所以我们用"猪价/育肥阶段的平均玉米价格"这一指标应该可以改善代表性。
我们可以把它叫做"实际猪粮比"。我们来看上面这个指标，2010年周期底部，实际猪粮比的最低值为5.01，并没有破5，亏损持续时间为5.5个月。而今年的情况是实际猪粮比低点大幅破5，最低点达到4.48。深度亏损已经超过2个月，近期又开始了深度亏损;亏损期已经超过12个月，按照到今年4月份以后回到盈亏平衡点的话，亏损期将达14个月。
这样看来，本次亏损程度将远超上一个周期，具备淘汰过剩产能的条件。从这点来看，猪价的上涨周期也是非常值得期待的。
畜禽产业链投资策略
饲料、动物疫苗的景气度也将提升
饲料：从饲料的产量来看，饲料产量增速与生猪价格有非常显著的相关性，而且从历史的波动来看，饲料产量增速的走势滞后生猪价格3-5个月。从盈利能力(单吨毛利)来看，饲料的单吨毛利和生猪价格走势的波动关联度看起来似乎不是那么明确，以育肥猪料为例，其单吨毛利常出现短期的剧烈波动。不过从二者走势的拐点来看，猪料单吨毛利大约落后生猪价格4-6个月左右。
动物疫苗：强免疫苗中的政府招标苗需求来自于政府采购，影响变量是畜禽的存栏量，理论上需求存栏量也有小幅的波动，但是鉴于我国政府招标苗的操作模式，招标量跟随波动的可能性很小。而对于市场化销售的动物疫苗来说，一般来说在行情低迷时养殖户非常有可能会减少疫苗支出来降低成本，而在行情比较好的时候，养殖户会更加重视畜禽的成活率，也更有能力去增加防疫
的支出。
