三、后市展望
美国大豆旧作库存有待进口量增加来缓解，未来近月合约下调风险加大;远月合约因播种面积增加以及播种进度好于预期而承压。国内方面，进口大豆港口库存高企，6-7月份预期进口量仍将偏高，这将延续大豆供应压力，亦对下游的豆粕及豆油价格形成压制，限制其上行空间。
具体品种展望：连豆方面，国产大豆市场供应偏紧现状以及今年大豆种植面积预期仍处于低位等因素继续支撑大豆价格走高，不过随着抛储活动的持续进行，供应紧张的局面将逐步得到缓解，带来一定利空作用，或抑制未来价格的上行空间，1501合约上方阻力关注4800元/吨;豆粕方面，一方面，禽畜养殖恢复以及水产养殖的启动均能提振豆粕需求，且油厂挺粕意愿较强，豆粕现货价格预期表现抗跌，对期货价格形成支撑，另一方面，除非发生不利天气引发市场炒作，不然未来美豆价格上行动力不足，难以持续有力的提振连豆粕走势，加之大豆港口库存高企形成压力，豆粕后市存在上涨压力，因而预期后市豆粕上涨空间有限，不排除价格可能面临回调风险，不过回调空间亦有限。豆油方面，豆粕需求好转以及大豆库存高企等因素将推动豆油供给被动增加，而在第二季度豆油仍处消费淡季，需求并未出现新的亮点，这使得豆油的库存压力再次凸显，而且油厂的挺粕意愿也不利于豆油价格的上行，这些因素将导致豆油偏弱运行。不过由于前期价格已消化部分利空影响，下方空间亦不大，因而预期豆油以弱势振荡走势为主，运行区间在6620-6920元/吨。
