近期，沪深股市的养猪概念股强劲上扬。大牛股牧原股份更是自4月至今已走出翻倍行情。分析人士认为，生猪价格的上涨是推动此轮行情的直接因素。不过也有分析人士认为，由于玉米价格7月以来也同比上涨，导致猪粮比目前仍处于盈亏平衡线以下。所以，生猪养殖仍未摆脱真正意义上的亏损。那么，生猪养殖行业是否已经迎来基本面的真正反转?新一轮“猪周期”是否已经启动?本期易解题材将为您解答。
猪肉在中国肉类消费中占比非常高，超过60%;另外由于肉类的高度替代关系，其他肉类大周期与猪周期基本一致，从而猪肉价格波动基本主导了整个畜禽肉类价格的大周期。生猪价格自1978年后便显示出一定的周期性，特别是自2000年以来几个周期的波动频率更加规律。华泰证券通过分析波动背后的机理，得出的结论是：畜牧产业链新一轮的景气周期已经启动，产业链面临全面复苏。
我国生猪价格的波动规律
生猪价格自1978年改革开放后，便显示出一定的周期性，特别是自2000年以来几个周期的波动频率更加规律，单个波动周期约为3-4年。
以波谷划分的周期来看，最短约为3年，最长为8年。最近的几个波动周期分别是1999-2003年、2003-2006年、2006-2010年。而从波峰来看，近年来波峰分别出现在1997、2001、2004、2008和2011年。
事实上，随着政府对市场干预的减少、猪肉需求价格弹性的不断降低，以及行业组织结构变化使猪肉供给价格弹性增加等因素的作用，我国猪周期在变得更加具有规律性。参照美国的情况，我国猪周期超过4年的概率不大，周期普遍比3年稍长。
猪价已越过周期底部
从反映生猪养殖盈利能力的猪粮比走势来看，上一周期的谷底为2010年6月初，到现在已经经历了3年多的时间，按照周期性的波动规律，目前猪价的位置已经越过周期的底部附近。
如果需求端没问题，猪周期已经掉头向上
我们将生猪价格与11个月之前的能繁母猪存栏量相对比，发现二者存在非常强的负相关关系，现实的数据显示能繁母猪存栏量走势可以用来预测10-11个月之后的生猪价格走势。
能繁母猪存栏量在2012年10月达到高点，11月开始降低，根据上面的关系，如果猪肉的需求端没有出现问题，我们可以判断生猪价格将在 2013年三季度后期具备较为坚实的上行动力。而根据产业链中的各种现实情况(包括疫病、规模化程度等)，猪周期应该是趋于扁平化的，也就是猪价应该有一个较为温和上行周期。
需求端的变化使得猪价有可能突破扁平化，迎来大周期
