豆 粕
　　
　　本周，国内豆粕现货行情继续下沉，沿海主流价格在 2900-2950 元/吨左右，北方价格在3000-3100 元/吨左右，较上周比大多再度下跌 40--70 元/吨左右。外围方面，延续新冠疫情压力，美豆持续在低位运行，五个交易日里头尾两天升高，中间三天保持弱势，截至到本周三晚 7 月主力合约收盘为 837.5 美分，较上周比略高 5 美分左右。目前美豆种植已经开启，并且正在正常推进中，截至 4 月 26 日当周，美豆种植率为 8%，与市场预期持平，五年均值为4%。美豆开局保持正常，预期大豆播种面积较上年增长 10%。巴西大豆收割进入收尾阶段，阿根廷大豆收割过半，近日出现的暴风雨令该国部分作物收割推迟，但南美大豆整体实现增产目标。在全球新冠疫情重挫下，中国需求对于稳定美豆价格的意义尤为突出，因此市场正在密切关注中方持续买盘动态。
　　
　　国内方面，美盘一周来总体弱势下，国内豆粕现货跟随盘面大趋势继续下滑，但下跌幅度也逐步缩窄。随着近两个月中方采购的巴西大豆陆续到港，国内进口大豆中远期供应形势将明显好转，预计 5-7 月份大豆到港量分别高达 990 万、980 万和 960 万吨，大豆供应形势转向宽松，豆粕行情仍有回落风险。此外，据消息称，中国将增储农产品计划其中豆油就有增储 200 万吨可能，如果这消息可靠，那么豆油行情势必将会获得支撑，那么对于豆粕来讲则是利空效应;则更进一步加重豆粕行情下滑空间。不过，当前油厂豆粕库存依然偏紧，不少油厂 5 月豆粕已经预售完毕，对豆粕价格仍有支撑，抗跌性会越来越强，总体上我们认为近期及后期持续偏弱为主的可能性较大。
　　
　　菜 粕
　　
　　本周国内菜粕价格区间震荡。期货方面，本周郑州菜粕期货震荡偏弱。周一郑粕低开后走高， 收涨至 2412 元/吨，涨 41 元;周二高开后震荡走跌，周三郑粕低开后收跌，收跌至 2333 元/吨，跌 49 元;周四郑粕高开后震荡偏弱整理。截止笔者收稿，最新 2333 元/吨，跌 6 元。现货市场，由于目前中加关系还未真正有所改善，所以我们进口油菜籽数量总体依旧有限，因此下游菜粕库存低位，供应趋紧局面仍将延续，且我国各地气温较前期进一步上升，产养殖开始投产，主要用于水产饲料生产的菜粕需求趋增，支撑菜粕价格，但疫情扩散造成油脂油料需求下降却被不断证实，原油价格下跌使得植物油生物柴油生产难以为继，隔离措施导致肉类、油脂消费下降，养殖业萎缩，鱼类消费量大幅下降，拖累菜粕价格，因此预计短期内菜粕维持低位震荡走势。

　　棉 粕
　　
　　本周棉粕价格稳中弱势调整。目前棉籽货少价高，成本支撑油棉厂对棉粕持价信心，棉粕下跌空间有限，不过疫情给全球餐饮业带来较大困境，油、粕需求受限，限制棉粕出货，且棉粕与豆粕无价差优势，下游对棉粕需求有限，大多随买随用，其市场成交情况一般因此，短期内或弱稳为主，局部仍会震荡调整。山东 46%蛋白棉粕参考报价 2800-2880 元/吨;新疆 46%蛋白棉粕参考报价 2580-2630 元/吨。